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以太坊证券属性评估
以太坊 属性评估 火信 区块链1182020/09/04

火信小编今天开始和大家话聊一下,这个针对以太坊证券属性的评估。2017年7月25日,美国SEC发布针对The Dao项目的调查报告,同时该报告也是为了了解基于以太坊而出现的ICO是否属于证券法的规制范畴。尽管该报告并未明确所有ICO发行的代币都是证券,但是声明符合证券属性的ICO项目要遵守美国证券法的规定,需要登记、注册和投资者认证等- 系列严格监管规定;不符合证券定义的ICCO代币无须遵守美国证券法,但需要遵守其他法律。该报告对ICO项目发行的代币是不是证券并未起到实质性判断作用,更多目的是提醒投资者参与ICO的投机风险,为未来区块链项目ICO提供指引和参考。



美国联邦证券法对证券定义非常广泛。证券定义主要依据美国最高法院对1933年和1934年证券法的解释,其包括两个方面的内容:第一通常被视为证券的有股票、票据、债券、其他典型的股权和债务工具,第二,任何形式的投资合同。关于“投资合同”的含义最常见的解释文自于1946年美国最高法院对SEC诉WJ豪威公司一案所确定的豪威洲试(Howey test)。因此,对判断一个ICO项目是否属证券要依据豪威试进行具体分析和判断。

在豪威测试中,最高法院确定四个因素:第一金钱性投资;第二、投资于共同企业;第三、有合理期望的利益回报;第四、该利益完全或主要来自他人努力(通常来自组织者的管理和努力),只有同时满足以上四个因素,才会被认定为证券。以太坊是否能通过赛威测试存在巨大争议。

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